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台积电有机会成为半导体霸主吗？上面提到，天利投资出清三星的持股转投台积电，那么全球最大的芯片代工企业台积电是否有机会成为半导体市场的霸主？我们都知道，台积电的重点业务是代工iPhone用的A系列芯片，由于其掌握了相对成熟的7nm制造工艺，手机芯片以及CPU、GPU厂商都是其客户，包括华为麒麟、高通、AMD、NVIDIA等。据IC Insights的统计，台积电在整体芯片市场的份额高达50%，而三星电子的份额仅有5%左右。

▲后世复原的定远舰（图片来源：网络）▲镇远舰的历史图片（图片来源：网络）根据当时英国人赫德的透露，在黄海大东沟战役爆发以前，天津兵工厂生产的炮弹根本不够北洋水师进行一次大型的战斗“他想要凑集够打几个钟头的炮弹，以备做一次海战，在海上拼搏一下，至今无法到手。”赫德在大东沟战役爆发前半个月的一封信中明确写到，北洋水师是洋员泰莱也在战后指出，站前就发现各舰炮弹奇缺，但是受到天津兵工厂的掣肘，未能及时得到补充。但是如果北洋水师真的急需炮弹的话，按照丁汝昌的性子一定会上表要求补给炮弹，而且李鸿章和负责运输的盛宣怀信件记录中也没有要求补给弹药的信件。既然没有缺乏弹药，这些弹药都去哪里了呢？

“我国经济发展韧性足、潜力大，企业创新能力逐步增强，居民收入增长有坚实支撑。”苏海南说，尽管外部环境比较严峻复杂，但国内有利因素较多，有条件实现经济平稳运行，这从根本上消除了收入增速放缓的最大隐患。——就业基础稳，工资收入能不断实现稳定增长。

比如，4月份CPI的增幅基本符合甚至略低于预期，多数市场机构的分析报告均指出，高通胀预期缓和，CPI增速年内突破3%概率不大，不会对货币政策形成掣肘。从外贸来看，考虑到前期抢出口因素消退，4月出口增速符合预期的回落，但进口的修复速度却超出市场预期。

另外，根据IC Insights的数据，台积电的营收2018年智能排到第四位，预计为342亿美元，这与排名第一的833亿美元和排名第二的702亿美元相差甚远。iPhone销售不如预期受到了广泛的关注，不少人欣喜的发现国产手机华为、小米、OPPO、VIVO出货增长，但似乎忽略了整个手机市场正面临更加严峻的挑战，整个半导体产业都期待AI、物联网、5G等带来的新机会。那么，在未来的AI时代，新的半导体霸主又会是谁？

（三）择股模型从基本面因素来看，龙头券商依托稳健的经营风格和前瞻的创新业务布局，在市场牛熊交替维持较高的年均ROE水准，进而获得更大的长期股价成长空间。但非龙头券商在牛市中的ROE弹性更高，因此其股价可短期跑赢非龙头券商。我们发现，熊市期间“△强周期业务收入÷净利润”数值越低的非龙头券商，下一段牛市中累计涨幅往往越大。此外，我们发现AA评级券商在熊市和震荡市中可以作为券商板块中的避险标的，但在牛市中不一定是最佳选择。