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虽然他仍然预计美国和其他大多数国家的经济增长将会显著放缓，不过他将2020年11月之前美国发生经济衰退的几率下调至35%左右。达利欧认为，由于金融市场走弱，美联储官员目前观察到到美国经济和通胀疲软，美联储已经转向更为宽松的立场。与此同时，由于其他地区的市场、经济和通胀率疲软，其他央行也更倾向于放宽货币政策，不过他们能够放宽的空间比美联储小。

宏观指标总体平稳 经济运行展现韧性如果用一个字来形容今年以来经济的运行状态，那就是“稳”。从生产端看，8月份，全国规模以上工业增加值增速比上月加快0.1个百分点；全国服务业生产指数增速比上月略有回落，但现代服务业发展势头迅猛。从需求侧看，尽管投资增速仍有所回落，但幅度收窄，体现内生动力的民间投资和制造业投资较快增长；8月份消费增速回升0.2个百分点，升级类消费、网络消费火热；出口增速比上月加快1.9个百分点，进出口增长加快的同时，贸易顺差大幅收窄。

笔者使用慧博历史搜索“消费升级”，发现一个有趣的现象，2015年以“消费升级”作为标题的卖方报告只有2页60篇，到2016年，这个数量增加到9页270篇，而到了2017年增加到15页，450篇。一方面，反映了消费板块复苏后，卖方研究员也开始明显活跃，而另外一方面，不管是推行业还是推个股，少不了把“消费升级”作为核心理由。

据悉，电力行业的用铜量约占我国铜消费量的60%-70%，截止2018年1-3月我国电网基本建设投资额为657亿元，同比剧减23.2%，为连跌四个月，且远低于去年同期2.14%的增速，且该减幅创下历年次高水平。2017年电网基本建设投资额远超原计划的4657亿元的，但稍低于2016年的5426亿元。同时，今年1-3月电源基本建设投资完成额为424亿元，同比增加10.5%，为近两年来连续第二年增加。2018年国家电网投资预计达4989亿元，高于2017年的计划4657亿元，其中自2018年起，国家电网将持续加大农村电网投入，新一轮农网改造升级工程规划总投资5222亿元，计划五年全部完成。

1、什么是“抱团”何为“抱团”？抱团是抱团取暖的简称，意思是所有参与者不断加仓某一个板块，到后来集中持有某一个板块，不轻易进行调仓换仓。本文中，以主动偏股公募基金作为代表描述，以持续加仓某一个板块至接近或超过30%，并持续持有超过两个季度以上，称为“抱团”。由于机构分散投资的要求，持有一个板块超过30%算是比较高的集中度。

这种级别的行情，只有1999年519行情和纳斯达克指数在1998年5月之后的纳斯达克互联网泡沫能够相提并论。这个阶段，有一句非常著名的俗语“看基本面就输在起跑线了”或者“看估值就输在起跑线上了”。笔者有幸在2015年参加了一家上市公司调研，左边一排是台湾来的投资者，右边一排是内地投资者，调研开始后左边都在问着笔者听不懂的一些专业术语以及各种产品的市场空间，产能利用率，毛利率，而右边问的全都是“公司要搞员工持股吗”“公司要进行外延式并购吗”“公司那个新业务（还在概念阶段）有什么计划”，最后，有一个调研人员干脆问了一句，“公司对股价有诉求吗”，此问一出，技惊四座。