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其实，市场上远不止这两大空头。在行情不好的时候，还有一个天然的空头那就是两融资金，上月底两融余额约为9600亿元，5月30日，这个数据回到了9262亿元，杠杆资金单月净卖出338亿元；另一个空头就是产业资本，数据显示，本月上市公司重要股东净减持约163.7亿元。以上三项资金加起来1038.4亿元。

关于二次公投的提法这几年来一直都不绝于耳，但是二次公投对于英国民主制度的打击将是极其沉重的。英国政府已经承认上一次的公投是公平公正有效的，即便是最强硬的“留欧派”也没有任何证据证明上一次的公投无效，那么就同一议题二次公投就显得无理取闹。如果合法合规的全民公投可以推倒重来，那么公投本身的权威性将受到质疑，民主的基础将受到严重考验。

一、当前经济与2014年不一样2014年的全面宽松，本质上是在给2009年的四万亿“还债”。2014年面对的情况相当严峻，主要是经济结构出了问题。前期的超强刺激引发了严重的产能过剩，导致出问题的企业多为体量规模占经济比重较大的重资产工业企业。刺激效应消退后，实体经济的下行压力相当大。从2011年底到2014年底，GDP增速从8.8%降至7.2%，固定资产投资增速从24%降至16%，其中民间投资增速从34%下滑至18%。PPI从2012年3月起进入长达54个月的同比负增长，工业企业利润增速从20-30%的高位下滑至个位数区间，直至2014年底出现负增长。以上是2014年货币和财政政策转向全面宽松的背景，也是2015年提出供给侧结构性改革的背景，本质上是对冲和解决经济的结构性问题。

中国居民的杠杆率出现上涨，从2008年不到20%一路涨至2010年接近30%。自此，“基建+房地”产这对黄金组合的发展模式大行其道，对经济的刺激作用相当明显，2009、2010年的GDP增长率分别达到9.21%、10.45%，中国进入了房地产繁荣的大时代。

作者 | 冯积克资料搜索| 青头、allen上海传来牵动整个地产神经的劲爆消息。8月9日晚，工行和农行调整上海首套房利率折扣，从95折降至9折，为首次购房者释放利好。废话不多说，次日一开盘，地产股们就哗啦啦齐齐往上涨，市场在憧憬着放水刺激房地产的剧情再次上演。

基建投资面临的形势正在好转，预计增速已至阶段性低点。截至4月，1.8万亿PPP投资项目被清理出库，规范整顿后的PPP投资重新走上正轨，预计后续新项目开工将逐步回暖。财政政策年初以收紧为主的基调近期有所微调，正在向更积极的方向调整。考虑到今年地方政府债券到期量约为8300亿，如果还本债券能够足额发行，则地方政府可用资金将较年初预计数多出数千亿。货币政策财政化力度有所加强，今年前4个月PSL发放3570亿，是历年同期最高水平。此外，今年以来地方政府新增债券发行节奏较往年放缓，广义财政蓄力后的集中释放将是推动基建投资回升的重要力量。