大象乱码一二三四区别

责任编辑：王涵编者按： 一场突如其来的疫情，使湖北、武汉成为关注的焦点。疫情持续蔓延，国内企业正面临成本和现金流的双重考验，餐饮和酒店业首当其冲受到影响。经济影响仍在发酵，国内各大城市陆续迎返工高峰，哪些企业的生产经营会面临挑战？又有哪些企业正孕育新机？

2．中期继续磨底等右侧信号16年以来A股磨大底背景类似02-05年，估值处在历史底部区域。中期视角看市场处于第五轮周期底部，从形态看这次从上证综指2638点以来圆弧筑底阶段，背景更像02/01-05/06，即宏微观基本面趋稳、资金面偏紧，港股较A股对基本面反应更强，当时A股盘整磨底，港股走牛，最近一轮也是国内经济基本面趋稳、盈利改善背景下港股呈现牛市。在《A股估值底的含金量-20180829》中，提到目前A股估值已经与前几次市场底部相似，估值处在历史低位。对比过去几次市场底部，1996年1月19日上证综指512点、2005年6月6日998点、2008年10月28日1664点、2013年6月25日1849点时全部A股PE分别为16.6倍、18.4倍、13.8倍、11.5倍，PB分别为1.9倍、1.7倍、2.1倍、1.4倍。目前全部A股PE（TTM，整体法，下同）为14.3倍、PB（LF，整体法，下同）为1.58倍，较前四次市场底PE11.5~18.4倍、PB1.4~2.1倍，已基本接近。从估值分布看，目前估值结构比2638点更合理，与1849点类似，目前PE处在0-10倍的家数占比为6%，10-20倍为22%，20-30倍为19%，30-40倍为13%，40倍以上为30%，0倍以下为9%，2013年6月25日上证综指1849点时分别为0-10倍5%，10-20倍17%，20-30倍19%，30-40倍12%，40倍以上34%，0倍以下12%。历史上，在市场底部区域A股破净股数量往往剧增，比如05Q2破净数占比为20.2%，08Q4为16.7%，13Q2为10.9%。今年三季度以来A股破净数（区间最低价/每股净资产<1）达到377家，占全部A股的10.7%，也接近前几次底部区域水平。2005年以来四次底部沪深300成分股股息率最高的15只个股过去12个月股息率均值分别为10.4%、9.5%、8.4%、6.1%，其中三次超信托、银行和国债，仅有一次略低于信托。当前也不例外，目前沪深300前15只股息率最高的股票股息率均值为6.5%，1年期信托收益率为8.1%，1年期银行理财收益率为4.8%，10年期国债收益率为3.6%。我们在《增持是市场见底的信号吗？-20170619》里曾分析过产业资本持续大规模增持均在市场大底，如05/08-06/09、13/12-14/07。近期产业资本增持再次变多，8月产业资本罕见地净增持20.1亿元，为今年内首次净增持。

来源：北京时间4月16日，湖南邵阳新邵县，网传通知显示国家公职人员孙某因奶奶不配合棚户区改造而被株连停发工资。人社局工资福利股工作人员回应称，不知此事，但因追责停发工资是按照文件规定执行。责任编辑：赵明此外，对于周四（4月25日）还将出炉美国3月份耐用品订单数据，该数据对金价影响比较大，投资者也需要予以留意，目前市场整体预期比较乐观，可能会在数据出炉前对金价形成一定的压制；其他方面，目前美元指数顶破了97.22阻力，本周有望上探97.71附近阻力，黄金ETF-SPDR的持仓位于近半年低位水平，恐慌指数VIX的持仓也处于近半年低位水平，暗示多头力量较弱，金价本周仍有一定的下行风险。

值得注意的是，据10月17日的消息，圆通公告称公司第十届董事会和高管完成换届，公司创始人喻会蛟继续出任董事长。阿里系有3位大员出现在董事会名单中，其中原阿里系云锋基金董事总经理潘水苗继续出任总裁，自菜鸟网络的万霖、云峰基金黄鑫则出任董事。截至8月26日，根据数据显示，杭州阿里创投持股圆通速递股权比例为11.04%，为圆通速递第二大股东。不仅圆通，今年3月11日，阿里巴巴宣布投资46.6亿元，入股申通快递控股股东公司德殷投资。至此，阿里已完成对圆通、中通、申通、百世等四家快递公司的战略投资。

莱特希泽在3月28日的发言印证了上述观点。美国的征税清单主要包括高科技商品。这些商品将根据计算机算法算出，在最大化打击中国出口商的同时将对美国消费者的影响最小化。依据“美国对华301调查报告”，美方拟对未来中国出口美国的新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人等数个领域进行制裁，这些领域与“中国制造2025”计划所列的十大领域完全吻合。

不过，光大证券股东收益张旭团队发布的研究报告显示，地产债发行的主体们并不会从此走上密集违约之路。张旭认为，我国债券违约的行业规律并不显著，违约的共性更多地体现于发行人公司属性和经营特征上。每当市场对于信用风险开始担忧时，地产债总是收益率上得最快的几个品种之一，但是地产行业出现债务违约的房企仍为少数。