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5． 展望未来：紧信用+宽货币+严监管+宽财政“宽货币”：结构性宽货币力度不断加大。本次会议已经明显说明央行货币政策边际放松，“松紧适度”、“合理充裕”的说法进一步确定下半年“宽货币”的基调。再结合自今年2月份以来三次降准，第一次春节前后采用的“临时准备金动用安排”、第二次417定向降准置换MLF，释放4000亿增量资金，第三次624支持债转股和小微企业，释放7000亿资金，降准力度逐渐增加、结构性引导的加强，未来央行“宽货币”政策力度会不断加大。

为什么A股有这么多伪成长分析偏传统的上市公司时，在所有财务数据中， 陈家琳把自由现金流、净资产收益率这两个指标放在非常突出的地位去考量。“现金流是价值投资最关注的指标，净值产收益率也很重要。”原因很简单：作为中长期价值投资者，“肯定买成长，不会买价值。”

4． 近期货币政策变化：定向降准、再贷款定向降息、扩大MLF抵押品范围、收回棚改合同审批权限、不跟随美国加息1）定向降准——从“普惠金融”到“债转股”2018年已进行三次定向降准，预计年内还会有一到两次降准。比较今年三次降准，可以发现政策目标和侧重点有所差异。1月25日对普惠金融定向降准为支持金融机构发展普惠金融业务，提高金融服务的覆盖率和可得性，释放流动性约3000亿人民币；4月17日的定向降准释放资金给银行偿还央行的中期借贷便利（MLF），增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，释放增量资金4000亿人民币。而此次目的为进一步推进市场化法治化“债转股”，加大对小微企业的支持力度，释放流动性7000亿人民币（5000亿用于“债转股”项目，2000亿用于小微企业贷款）。

一位私募基金人士表示，公司控股股东出了问题，近来市场炒作的除了新基建概念之外，还有一点就是国资可能会接盘的预期，因为近来还是有一些迹象显示的，比如政府提供了5000万的纾困资金、“东旭系”三位高管的入驻等等，只是是否能够得到兑现尚不明确。这种情况敢于介入的都是高风险偏好的资金，不太合适稳健型投资者，而且就算参与了一般也都是在资产中进行部分配置，不可能去高仓位参与。

今年以来，Facebook股价累计上涨11%。但过去12个月该公司股价下跌近22%，远高于同期标普500指数的跌幅。新的一年，Facebook可能需要花费更多努力，才有可能走出困境。独立研究机构PlainSite周四发布的一份报告指出，扎克伯格经常向投资者和公众谎报Facebook的用户指标，称该公司可能高估了用户数量高达50%，即有一半用户是僵尸户。

日前，央行完善LPR形成机制。此次完善LPR最突出的一个变化是报价方式，改为按照公开市场操作利率——主要是中期借贷便利利率（MLF）加点形成。改革主要是为了提高LPR的市场化程度，发挥好LPR对贷款利率的引导作用，促进贷款利率“两轨合一轨”，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。